剛剛結束的八月份，被稱為脆弱五國(Fragile
5, BIITS)的巴西、印度、印尼、土耳其與南非，同步出現股匯重挫的小型金融風暴。其中印度的資金外逃衝擊最為嚴重，印度盧比對美元的匯率，在8月28日 創下一美元兌68.80盧比的歷史新低價位，一年之內貶值幅度重達25.82%。巴西中央銀行與印尼中央銀行也在8月28日 再度宣布調升利息，巴西今年已經四度調高利率，基準利率高達9%，印尼則上揚到7%；巴西里耳對美元的匯率，今年貶值18%，而印尼盾則貶值超過13%。
新興國家匯率出現巨幅震盪、貶值的同時，國際資金持續從各國的股票與債券市場抽離。根據美林證券全球研究中心公布的資料顯示，八月份的最後一個禮拜，全球投資人對新興市場債券基金的淨賣超金額高達20億美元，如果加上股票基金，資金抽離金額更達到60億美元。國際資金已經連續14個禮拜賣超新興市場，而且每周的淨賣超金額逐漸攀升。
外資資金持續逃離新興市場，主要受到雙重利空夾擊。其一是美國聯準會量化寬鬆將要逐漸縮減造成全球利率上揚；其二則是新興市場在熱錢流出之後，經濟基本面的困境再也無法掩飾，巴西、印度、印尼等國同樣陷入經濟成長遲滯、通貨膨脹居高不下、國際收支赤字纍纍等困境。股匯雙跌造成國際投資人重大損失，引爆了資金外逃的恐慌。
外資大鱷的鼓吹，更煽動新興國家的資金外逃風潮。高盛證券先是發布報告，宣稱「金磚五國」(巴西、俄羅斯、印度、中國、南非)的時代已經正式結束；八月中旬匯豐證券也將印度股市的投資權重降級，由加碼調降至中立。高盛接著調降馬來西亞幣(吉林特)、泰國泰銖以及印尼盾三種貨幣三個月、六個月以及一年的匯率預估。
高盛證券認為印度盧比貶值之後，印尼盾在眾多東南亞國家中，將是最容易遭到攻擊的對象。年初還在一美元兌換9,600印尼盾的匯價，在五月美國宣布將要縮減量化寬鬆規模後開始貶值，6月10日首度貶破1萬元心理關卡，8月27日 最低來到11,337印尼盾。在政府升息與干預下，才回到10,935印尼盾，年初至今貶值13%。根據高盛證券預測，印尼盾到2014年將會貶值到11,800之上，還有8%以上的貶值空間。
為了避免金融風暴擴大，印度、印尼、巴西政府都已經使出渾身解數。除了多次調高利率之外，印度在8月28日 匯率巨幅貶值之後，立即決定以外匯存底直接貸放美元給三家進口石油、對美元有強大需求的國營企業；印度執政當局並且宣布由美國芝加哥大學的經濟學教授、曾任國際貨幣基金(IMF)首席經濟學家、對於2008年金融海嘯有深入研究的拉詹，從9月4日 起接任印度中央銀行總裁，期望以拉詹的國際聲望與人脈，度過越來越逼近的金融風暴。
值得我們注意的是，雖然印度、巴西、土耳其、印尼等國並不是台灣經濟貿易往來的主要對象，但是這些國家都是與中國大陸經濟具有高度依存度的國家，也是資本市場自由度相對較高的經濟體。金融警訊的發生，也都是在相對疲弱的經濟基本面上，大量外資熱錢撤出所引發的。這不是個別國家的個別現象，而是全球金融資產流動所造成的全面現象，對台灣造成的衝擊可能會延後，卻不可能倖免。
主觀上我們當然期待過去三個月的外資撤離風暴，能在九月告一段落，並且於全球經濟溫和復甦的帶動下，重新回到穩健成長的軌道。惟客觀上卻也不能排除，脆弱五國股匯雙跌的警訊，可能是另一波更大危機的前兆。
所幸各國對於全球金融市場的風險具有高度警覺心，20大工業國(G20)從今天起將在俄羅斯聖彼德堡開會，金磚四國的領袖正研擬一個總額1,000億美元的互助基金，作為彼此協助穩定匯率的基金；G20各國領袖也將藉著峰會的舉行，凝聚對敘利亞進行國際制裁共識，以避免開戰引發金融市場的衝擊。接著，九月中旬美國聯準會對量化寬鬆將會有更為具體的決策，加上新任的聯準會主席也將確認，一直到德國9月22日 大選，歐洲新的政治情勢更加明朗，金融市場的不確定因素也將逐漸消除。
由於政府「隱形護盤」操作得宜，新興市場的八月風暴對台灣股市與匯市只帶來輕微的衝擊。然而我們仍然不能掉以輕心，必須緊盯脆弱五國的危機是否逐漸遠離，觀察連續14周逃離新興市場的國際資金是否回流，同時擬具一旦風暴擴大的風險應變計畫。畢竟過去美國金融海嘯與歐債危機，引爆時點都集中在九月，2013年全球金融市場異相頻傳，投資人萬萬不可輕忽。
